比特币价格突破 20,000 美元，创下历史新高。谁注射了“心脏”？

据比特币行情，12月16日22点18分左右，比特币短线触及20800USDT后回落，报20546.1USDT，24小时上涨6.02%。

今晚，比特币突破 20,000 美元比特币行情谁控制的，再次创造历史。

比特币价格暴涨，谁在背后注入“强身针”，隐含哪些风险？

Odaily星球日报认为，今年拉动BTC长期上涨 主要驱动力主要有四个：新冠疫情、央行（主要是美国）大量放水、灰度持仓和 DeFi 锁仓。短期来看，BTC突破2万美元后，将引发新一轮的FOMO情绪。比特币将不可避免地经历高波动性，市场风险将急剧上升。交易者应保持警惕。

新冠疫情促使更多人投资比特币

灰度在《财富大转移推动比特币成为主流投资标的》报告中表示：在接受调查的比特币投资中，63%的受访者表示决定投资比特币是因为受到比特币的影响。新冠病毒疫情，37%的人表示不受疫情影响。根据受访者的回答，比特币似乎与避险资产有一些共同点，例如：1、scarcity； 2、可验证； 3、与传统金融市场没有太大关系 性和不受控制的。

让我们进一步比较黄金和比特币的图表：

蜡烛图趋势代表黄金走势，折线图趋势代表比特币走势。这里有一个有趣的现象和时间节点。我们用黄色箭头表示黄金，用红色表示比特币。我们可以发现，从 5 月到 9 月中旬，比特币与黄金的相关性很强，但普遍弱于黄金；从 9 月到 10 月中旬，比特币和黄金仍然具有很强的相关性。 ，但此时，比特币的走势开始强于黄金；从 10 月 23 日开始，比特币和黄金走出了完全相反的走势，比特币继续上涨，而黄金开始下跌。这种巨大差异主要是灰度等机构增持所致。对比特币的需求已经超过了黄金。我们稍后会详细介绍。

大国央行放水，比特币价值凸显

今年突如其来的新冠疫情暴发，让大国央行纷纷放水。其实大家比较容易理解，大国央行放水，因为比特币本身就是稀缺资源，潮涨潮落，但目前BTC的涨势有点太高了吧？偏离自己的价值？

这里面有两个问题：央行在大力发展央行数字货币的同时放了很多水，还有很多关于两者竞争的讨论。我想说的是，在区块链世界中，就像互联网一样，水龙头的虹吸效应是显而易见的。区块链1.0的技术价值主要集中在比特币上。如果有新的创新，就会再生出新的价值，比如公链以太坊，比如Uniswap（交易）的应用等等。对于金融和货币来说，安全和稳定是最重要的。比特币生存的时间越长，它的价值就越高，未来的竞争力就越强。这是因为链条越长，越难篡改比特币行情谁控制的，也就越安全。

第二个非常有趣的现象：2009 年 1 月 3 日，中本聪在比特币创世区块中写道：“泰晤士报 03/Jan/2009 财政大臣濒临对银行进行第二次救助（2009 年 1 月 3 日，财政大臣是即将实施第二轮紧急银行救助）”，当时比特币一文不值；而现在，美国应对疫情的新一轮财政刺激措施很可能达成。

灰度增持，直接推高比特币

灰度本身是一家信托公司，主要赚取信托产品的管理费，并不专门“炒币”。主要买家主要是机构投资者。根据灰度披露的2020年第三季度数据，灰度产品的购买者主要是机构投资者（81%），其次是合格投资者和家族办公室（各占8%）。 57% 的购买来自美国以外。

截至2020年11月9日，根据公开披露的信息，共有23家公司（共29个机构级账户）持有灰度比特币信托股，持有信托股总数为595股5.320,000 股，占灰度比特币信托已发行股份的 11.55%（注：统计口径为机构在美国 SEC 公开披露的机构持有的信托份额在不同的报告中会发生变化本文统计截至2020年11月9日仍持有信托股份的机构）。这 23 家公司包括加密资产借贷公司、对冲基金、共同基金、私人财富公司、咨询公司、家族办公室等。

图自千峰资本

之前的牛市投机炒作比较严重，而机构投资更倾向于价值投资，一般持仓周期也会比较长，而且多为战略仓位。目前市场仍处于“灰度牛市”初期，买量仍在快速增加，灰度卖出的可能性较小。下面将详细描述这种严重的供需失衡。

灰度信托产品为越来越多的受限机构投资者提供了合规后购买BTC的渠道。今年 1 月，灰度比特币信托被批准为第一个符合 SEC 标准的数字资产工具。 10月12日，灰度以太坊信托注册申请正式获批。灰度信托产品的合规性是今年吸引机构投资者进入的重要诱因之一，未来这一趋势将加速。机构投资者不断购买灰度比特币信托产品的背后，是不可逆转的财富转移。

（Odaily星球日报注：在美国，一些有投资限制的机构投资者不能以机构名义进入加密货币交易所购买BTC，只能通过信托渠道购买比特币。另外，机构投资者是也比较习惯传统的信托投资方式。）

灰度比特币信托的设计使得BTC难以形成抛压，其仓位规划更倾向于长期持有。机构投资者购买灰度的比特币后，将获得灰度的 GBTC。投资者可以将BTC兑换成GBTC（解锁时间为半年），但不能将GTBC兑换成BTC。灰度比特币信托目前没有任何赎回计划，该信托可能会寻求监管部门的批准以实施赎回计划。也就是说，无论是灰度还是机构投资者，都不太可能通过自己持有的 GBTC 直接卖出 BTC 现货市场。

总的来说，机构投资者仍在大量进入，BTC大规模崩盘的可能性相对较低。庞大的机构资金流向有限规模的币圈，这轮牛市势必走出长牛市和慢牛市。

为什么机构蜂拥而至？

传统金融体系正在解构，市场风险加大，资金在寻找出路。今年，美国仅用了2个月的时间就将其资产负债表扩大了2万亿美元以上；美国的债务规模也迅速扩大到 27 万亿美元。截至10月底，美联储预算赤字达到3.1万亿美元，同比增长三倍；这次财政赤字创下11年来的新高。不仅如此，预算赤字占GDP的比重创下56年来的16%的历史新高。美元作为全球金融体系的霸主，风险如此之高，真的很难回归。这不仅让老百姓担心转向数字货币，也让各国央行加紧发展自己的数字货币，尝试形成一套新的金融支付体系，而数字金融体系无疑是最好的选择。

去中心化金融正在建设中，并且正在蓬勃发展，不断创新。今年 DeFi 的崛起是由借贷领导者 Compound 创新引入治理代币拉开序幕的。实际上，Compound业务的本质是融资融券。 Compound的活跃应用，让数字资产交易更加活跃。用户可以从 Compound 应用程序中以低利率借入数字货币，然后将其应用于可以获得更高回报的数字资产交易。数据显示，同期DEX领头羊Uniswap的交易量大幅增长。

Uniswap采用的【Constant Product】模式，让用户可以直接在兑换池中兑换代币，不仅改变了以往的订单簿交易模式，还降低了做市门槛，让每一位用户都可以成为任何人某交易对的做市商，分享手续费收入。这对在 Compound 中成功融资和创造的借款人非常有吸引力。 Uniswap的创新机制在一定程度上抢占了传统中心化交易所的部分用户和流量。

yearn.finance 在财务上也具有创新性。作为一个去中心化的金融平台，它涵盖了聚合流动性池、杠杆交易平台、自动做市等复杂功能。币与 dYdX、Aave 和 Compound 之间的自动分配和转移，以实现最高收益。这一系列金融创新共同促成了 DeFi 的繁荣。这些创新具有重要价值。他们成功将原有的中心化金融设施迁移到区块链上，传统金融市场的财富也随之迁移。

大量BTC锁定DeFi，赋予比特币新价值

BTC 在 DeFi 热潮期间充当黄​​金储备，这也是 BTC 价格持续上涨的重要推动力之一。 WBTC 以 1:1 挂钩发行，已经是以太坊上的第六大代币。据官网显示，目前WBTC有122281枚，同样数量的比特币由托管人持有，9月中旬，锚定和代币化的比特币只有8万枚。

DeFi 的兴起让人们持有比特币不仅是为了长期升值，同时也是为了获得流动性挖矿的稳定收益，这对比特币来说是一个全新的礼物。它可以赋予比特币更广泛的价值。随着更多应用的落地，比特币将不断被赋能，其内在价值将不断增长。下图显示了被锁定的比特币的快速增长。值得注意的是，灰度的海量积累也是从这个阶段开始的。

数字化的大趋势

上面提到的四个主要驱动力实际上来源于一个更大的趋势——数字化人类及其财富正在向互联网迁移的大趋势。传统金融秩序正在被解构，各国央行都在加紧研发数字货币，加紧建立数字货币体系；机构投资者正在将传统资产转移到数字资产；基于区块链的去中心化金融方兴未艾，今年的新冠疫情加速了这个数字化进程，未来才刚刚开始。

未来还有多少增长空间

Grayscale 在《财富大转移推动 BTC 成为主流投资标的》报告中表示，虽然比特币只是早期吸引少量投资的一种方式。投资者的利基资产，但现在越来越被主流投资者所接受。调查数据显示，2019 年比特币潜在市场投资者数量约为 2100 万，但到 2020 年已增长至 3200 万。2019 年，53% 的投资者表示他们对比特币“熟悉”，但这一数字有所增长到 2020 年将达到 62%。超过 50% 的受访者预测到 2030 年数字货币将成为主流。虽然大多数比特币投资者目前的收入并不多，但在未来 25 年，68 万亿美元的财富将转移到年轻一代倾向于投资数字货币。

摩根大通市场量化分析师 Nick Panigirtzoglou 认为，“随着时间的推移，千禧一代将成为投资界最重要的部分。因此比特币和黄金将展开激烈竞争，这有利于比特币的长期上行。从技术上讲，比特币的市场上限应至少上涨 10 倍，以匹配基于实物金条和金币的黄金市场。”

长期来看，比特币还有很大的上涨空间，但短期BTC突破2万美元势必引发新一轮的FOMO情绪，比特币必然会出现高位震荡，市场风险将也随着暴涨，交易者要注意风险管理。