港股下跌，完美股下跌怎么办？

在亿万国内投资者眼中，A股、美股和港股两大势力及其飘忽不定的追随者，共同形成了一个动荡的资本舞台。

其中，A股和美股一方面十年不涨，另一方面涨势凶猛，势不可挡。然而，它们的趋势有时是协调的和分裂的，这是难以捉摸的。其实，入股几年的投资者，对于美股走势对A股和港股的实际影响，都会有很深的体会。

投资，首先是保本，最怕黑天鹅的出现。

历史性的超大放水，创造了美股历史性的长周期奇迹。但有时成功也可能与失败一起到来。在美国叠加政府债务危机的宏观货币政策再次面临重大考验的时刻美股涨跌跟a股有关系吗，我们真的有必要认真思考一下美国股市能否经受住这次的考验，因为它是在一定程度上。以上与A港股未来涨跌有关。

这个问题很难回答。除了赌运气去猜，也可以想想目前的三个关键问题：第一，美债危机的影响有多大？第二，支撑其金融市场的经济预期是什么？第三，美股现在贵吗？

今天，我将和大家讨论这三个问题。

1

我应该担心美国债务危机吗？

过去一个月，美国债务上限问题一直是资本市场讨论最多的话题之一。很多人其实还是迷失在了反复无常的新动态中，导致市场陷入反复波动调整。

截至目前，美国的债务上限危机正处于最关键的阶段。 10月18日是美国国会就债务上限问题进行投票的最后期限，而时间仅剩两周，可谓一眨眼的功夫。转瞬即逝。

昨天，拜登发表公开讲话，公开承认无法保证在截止日期前提高债务上限，同时不忘抨击共和党反对提高债务上限是“虚伪、危险和可耻的”。但共和党似乎丝毫没有妥协。

在此之前，许多政要都表达了对债务危机的担忧。上周，美联储鲍威尔也不得不发表声明，呼吁国会停止在提高债务上限问题上的争论，尽快达成协议，否则美国真的要陷入债务危机了。

鲍威尔从来不喜欢评论他职权范围之外的政策，但这种罕见的声明说明了美国债务危机的严重性和紧迫性。

诚然美股涨跌跟a股有关系吗，一直依赖发债的美国政府乃至美国经济，都承受不起停止发债来延续生命的庞氏游戏。目前，美国政府债务的最大支出包括公务员工资、基础设施和公用事业、社会保障福利、医疗补助、教育等重点领域。一旦美国国债违约，很多领域将无法正常运转。更重要的是，特朗普和拜登政府承诺的大规模经济援助计划将难以为继，尤其是拜登的3.5万亿美元刺激计划也落空了。

根据穆迪的分析，在这种情况下，“美国经济复苏将陷入短路，600万个工作岗位将被消灭，失业率将再次升至接近9%。”将是灾难性的。

但客观地说，这种可能性还是很小的。

美国历史上发生过很多这样的危机，但总是一帆风顺。这一次，虽然有很多大事同时发生，但只要一票就能解决的问题，不管共和党还在玩火，最后肯定会做出让步。

毕竟，全球业务依赖于铸币税。信用是最宝贵的资产，没有人敢承担破坏信用的责任。

共和党可能想借此机会在某些方面与民主党讨价还价，榨取更多利益。毕竟特朗普政府的很多法案，人民党和党也有诽谤的历史。这种来来回回的敌意已经过时了。

因此，这次美债危机很可能只是一场生死攸关的速度，结果注定。

但毕竟是负面事件，如果真的出现黑天鹅，影响会很大。

而且股市一直在猜测预期。市场对美股最初的预期是在巨额货币和财政刺激下继续大涨。这也是疫情以来美股屡创新高的底层逻辑。现在这些预期突然变得有些飘忽不定，市场肯定对之前的飙升做出了大幅修正。

这也是美股三大股指自上月欧债危机成为主要关注点以来，持续暴跌的内在原因。

因此担心美国债务危机是不可避免的，尽管这场危机可能不会成为现实。

2

预计美国经济复苏有多强劲？

确实，至少在过去两个时期，美国政府采取了很多大动作来重振美国经济，尤其是货币政策的刺激。

所以近年来美国经济的基本面趋势是，得益于超级放水和各种重大经济刺激计划的支持，美国宏观经济正在确定地复苏。

从今年几个月的宏观数据可以看出，制造业、高端产业等部分领域的景气度已经超出了很多人的预期。

美国的JOLTs职位空缺指标也在快速上升，创下近10年来最高和最快的记录。

美国 JOLTS 职位空缺指标，调查样本包括来自美国所有 50 个州和哥伦比亚特区的大约 1.60,000 家美国企业，代表了美国经济的大部分领域，例如零售、工业、建筑、矿业、交通、IT、金融服务、教育、医药等，相当权威。

该指标的上升表明美国经济发展的活力远超市场预期，趋势十分强劲。

虽然美国目前面临工业和消费通胀居高不下的严重问题，虽然疫情给供应链造成了困难，但内需增长是主要原因。这是经济发展过热的表现，但对美国经济整体而言，这只是过度用药提振经济的副作用。复苏阶段的通胀其实只是一个小问题。

另一方面，得益于疫苗的全面普及，包括美国在内的世界各国都在确定地摆脱疫情的影响，进一步帮助美国经济保持强劲增长。

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美国目前的债务危机可能会削弱拜登政府新一轮刺激计划的规模和用途，整体持续刺激计划应该不会中断。

因此，美国经济的根基不会有黑天鹅。持续强劲复苏将是必然趋势。虽然可能永远不会像特朗普说的那么大，但至少会对美国金融业产生影响。市场的强势带来底层逻辑。

3

美股真的很贵吗？

估值泡沫太大，肯定会被消化掉。但问题是，尽管美股牛市十余年，估值真的贵吗？

现在标普500整体市盈率为26.7倍，道指26.1倍，除了纳斯达克39.1倍确实是有点贵，总的来说，与其他主要市场相比，它并不贵。 A股是个奇怪的东西。上证综指现在只有13.7倍，即将跌至与港股持平。然而，创业板和科创板是全球主要市场中最高的，这是两个极端。

但相对于自身而言，目前三大指数的估值分位数在过去10年都超过了90%，确实是比较高的。

同时，美国部分权重最大的顶级科技股确实估值较高，更何况大多数公司的市盈率只有二十、三十倍，但其自身的表现增长率是一样的。

比如苹果这几年的增长率，扣除波动性后，一般只有个位数，但其市值依然保持不变。翱翔，这其中一定有泡沫。

不过，微软和谷歌的正常增长率在 20% 左右，还有亚马逊、FB、特斯拉和英伟达等许多其他科技股。增速其实很强劲，基本可以对应目前的各种PE。总体上可以看出纳斯达克的估值不高。

其他两个指标类似。

股指轮的走势主要是头条权重股。这些巨头的业绩增长大部分都可以匹配相应的估值，未来的增长预期还是有的，所以虽然已经取得了可观的收益，但下行空间并不大。

如果不跌，美股还能跌到哪里？

如今，美国很多行业其实越来越红火，甚至传统的建材、公用事业、耐用品消费都在快速发展，这体现在他们对今年前三季度的业绩预期上年。越来越好。

在这种情况下，美股的上涨有其内在支撑。

很多人喜欢用美债收益率短线突然上涨作为判断指标，认为美股即将反转，但往往最后往往被打压。事实上，仅仅了解美国货币政策影响的深层逻辑和美元对市场的霸权优势仍然不够。

比如现在很多人都担心美联储即将减水，明年可能会加息，但实际上美元是全球货币锚，即使稍微收紧流动性，它实际上会影响美国股市。从来都不是什么大问题，因为全球资金会得到补充，最终维持美国金融市场的充裕流动性。美国收集水，在大多数情况下只有其他国家受害。这在过去发生了无数次。

其实换个角度更容易理解。超放水刺激经济复苏阶段。当经济稳定时，它将开始收集水。企业本身已经恢复了造血功能。因此，收水是经济健康发展的信号，而不是市场暴跌的信号。

短期债务危机风险事件只能影响短期，不会影响长期逻辑。

也就是说，美股现在基本面良好，加上货币环境依然宽松，加上估值不俗，再加上全球资金的偏好，那么大幅下跌的概率很小。

4

结论

很多时候，市场经常被短期的焦点事件迷惑，看不到长期的底层逻辑，这会导致短期的股市行情。变化。美股在过去十年的走势中，也出现过多次中小幅回调，但其底蕴涨幅从未逆转。

虽然法律和记录注定要被打破，但至少目前看来还没有看到足够的逆转力。就美债危机而言，确实有短期影响，但概率仍然不高。这将对美股的长期逻辑产生影响。

所以美股的长期走势应该没问题。想要美股大跌，可没那么容易。