看完BTCM Q2财报：比特币矿池的商业故事或才刚刚开始

编辑：黑土出品：碳链价值（ID：cc-value）

8月17日2018年比特币矿难，美股上市公司比特矿业（NYSE：BTCM）发布2021年第二季度财报。数据显示，二季度，比特矿业（NYSE：BTCM）净利润达28.739亿元。元（约合4.451亿美元）），与2021年一季度净利润1960万元相比，环比增长146倍，让不少投资者看在眼里。

坦率地说，2021 年第二季度对加密货币行业并不“友好”——

在市场低迷的情况下，不少矿业上市公司的业绩并不尽如人意。 比如Marathon二季度营收仅为2930万美元，而Hut 8二季度营收不足2700万美元。 那么，比特矿业（NYSE：BTCM）为何能够脱颖而出，从众多竞争对手中脱颖而出呢？ 其实，这与比特矿业（NYSE：BTCM）的矿池业务有很大关系。 矿池业务二季度净收入约为4.228亿美元，占比特矿业本季度总收入的95.0%。

那么，为什么Bit Mining旗下的矿池业务业绩如此亮眼？ 我们可以从几个维度来分析。

01

什么是矿池？

矿池是指将分散在世界各地的矿工和矿场的算力连接起来共同挖矿而形成的算力联盟。 挖矿方式有两种：单机挖矿和矿池挖矿。

对于矿工来说，接入矿池主要是解决个体矿工收益不稳定的问题。 以比特币为例，参与挖矿的人越来越多，单台矿机算力与全网算力之比无限接近于零。 换句话说，如果采用个体挖矿，按照概率，少数矿机可能需要几十年甚至上百年才能挖出一个区块，这相当于挖矿失败，因为这相当于要求一个几个建筑工人去建一个街区。 摩天大楼。 为了避免这种风险，对于普通矿工来说，更好的选择是将算力接入矿池。

一个集中了大量算力的矿池，大大增加了挖出一个区块的概率，然后根据矿工提供的算力按工分配，让矿工获得稳定的收益。 在这种机制下，无论个体矿工能够使用多大的算力，只要他通过加入矿池的方式参与挖矿活动，无论是否成功挖出有效区块，都可以获得一定数量的收益。通过贡献给矿池来赚钱。 一定比例的比特币奖励，即多人合作挖矿，获得的比特币奖励也按照贡献度由多人分享。

02

矿池的业务特点是什么？

基于这种运作模式，我们可以发现，对于平台本身而言，矿池（尤其是头部矿池）业务具有先天的“稳增长”特征，因为在比特币生产、交易和应用的产业链中，矿池是永远逆流而上，与其他传统挖矿模式不同，矿池的存在大大降低了比特币的挖矿难度和门槛。 矿工可以自由选择自己的矿机接入哪个矿池，不用担心“断电断网”的问题，真正实现了比特币挖矿人人可参与的理念。不仅如此，因为矿池按照算力比例给予矿工收益，既可以增加挖到币的概率，又可以稳定矿工的收益。 同时，矿池提供的技术也有利于提升挖矿效率，进一步提升投资者认可度和企业估值。

数据不会说谎。 “6.19”四川等地矿机集体停电后，仅用了一周的时间，排名前五的矿池就恢复了正增长。 其中，BTC.com和ViaBTC的算力增幅保持在10%以上，BTC.com最高时甚至达到了全网算力的12%。 正如比特矿业（NYSE：BTCM）财报所反映的那样——作为全球前三大领先矿池，BTC.com发展势头强劲，其对公司未来发展的重要性仅次于挖矿业务。

此外，就在比特币历史上最大的挖矿难度下降之前，前十大矿池的算力增长均呈正增长。 可见，矿池的头部效应在今天依然存在，而且影响力越来越大。 更重要的是，在“自然友好”挖矿模式的支持下，这些顶级矿池的自我恢复能力是比较强的。

03

Bit Mining逆势矿池业务之谜

今年二季度，比特币行业经历了史上最大规模的矿工迁移。 之后全网算力和挖矿难度暴跌，但比特币网络似乎很快适应了市场的突变。 如前所述，领先的比特币矿池仅用了1-2周的时间就完成了算力的恢复，这也让人们再次看到了这个“数字货币之王”的非凡韧性。 更令人难以置信的是，在这段看似比特币历史上最困难的时期，矿池的收益却不减反增——事实上，这种情况既出乎意料又在情理之中。

一开始，不少人认为，国内矿工如果搬动矿机，将不得不出售之前积累的BTC库存，以支付巨额的物流成本，从而给市场带来抛售压力。 但奇怪的是，在网络算力暴跌期间，市场并没有看到矿工的抛售行为有明显增加。 这是因为矿工们很快就找到了新的场地来在短时间内重建他们的挖矿业务。 渠道来支付他们的运营成本。 以比特矿业（NYSE：BTCM）为例：

当然，更大的可能性是，上述业务布局是比特矿业（NYSE:BTCM）早有谋划，政策变动后恰好公布。 否则，实在无法解释它为何移动的如此之快。

另一方面，随着数字货币市场越来越成熟，当遇到市场动荡时，比特币矿工不再像过去那样只有“卖BTC”的唯一途径，而是可以选择比特币质押和流动性的选择。对冲风险的方式，如期货市场和期货市场。 市场上的融资选择越来越多，而且越来越好。

值得一提的是，虽然中国矿工在全球比特币市场中举足轻重，但并不代表全部。 在挖矿难度低迷期间，海外市场约50%的矿池运营未受影响，收益有所增加。 这是因为，虽然比特币的价格出现了短时间的下跌，但由于很多“竞争者”下线（BTC每块产出没有变化，数量不变），全网挖矿难度下降的竞争者分享“战利品”和更少），比特币挖矿在第二季度变得更加容易，这也意味着那些可以继续在线挖矿的矿池可以更轻松地获得收益。

更让人意想不到的是，比特币价格在二季度上半段经历了短暂的震荡后，在下半季度出现了大幅反弹。 根据 Coingecko 数据（如上图所示），截至二季度末，比特币已升至 42,000 美元以上。 对于这段时间坚持在线挖矿的比特币矿池来说，也只是经历了很短的一段时间。 市场低迷——因此，当这些因素叠加在一起时，我们看到 Bitmining（纽约证券交易所代码：BTCM）拥有的 BTC.com 矿池的收入增加而不是减少也就不足为奇了。 全球算力暴跌之后，确实对BTC.com造成了一定的影响，但随着矿工收入的增加，BTC.com作为矿池服务商的收入也从中受益。

04

关注矿池业务，更关注比特矿业全球化进程

今天，全球宏观经济环境发生了巨大变化。 过去一年，美联储实施量化宽松货币政策释放了大量流动性。 近日，拜登政府启动了一项高达4万亿美元的基础设施计划。 通货膨胀的可能性进一步增强了投资者继续持有比特币的信心。

在这样的市场环境下，只有深度参与全球化战略的比特币矿业公司才能立于不败之地，因为只有全球化才能实现真正的流通，最大限度地降低成本，服务更多的用户。 作为上市公司，比特矿业（NYSE：BTCM）已开启全球布局。 不仅宣布在德州投资大型矿场，还在哈萨克斯坦完成矿机迁移部署。 其BTC.com矿池也通过打造全球品牌，积极开拓全球业务和客户。

与民营企业不同，对于上市公司而言，战略方向非常重要，因为它不仅关系到公司自身的命运，更关系到投资者的切身利益。 相应地，投资者是否认可上市公司的战略决策，是否看好公司未来的发展，实际上反映在上市公司的股价表现上。 如下图所示，比特矿业（NYSE：BTCM）近一个月的股价走势十分亮眼，这也说明市场对其发展潜力充满信心。

正如比特矿业CEO杨先锋先生所说，全球扩张是公司的长期发展战略之一。 Bit Mining率先投资德克萨斯州和哈萨克斯坦，这将有助于公司在全球扩张的道路上建立先发优势，加上对加密货币挖矿领域的深刻洞察，让Bit Mining能够灵活应对全球变化监管环境，最终促进公司业务的长期增长。

05

总结

彩虹在暴风雨之后出现。

2021年二季度，加密货币挖矿行业经历阵痛，但这样的阵痛是必要的，也是必要的。

用巴菲特的话说，潮水退去，才能看清谁在裸泳。 比特矿业（NYSE：BTCM）二季度财报用数字说话，交出了一份令投资者和用户满意的答卷，也给了那些不看好矿企全球布局和质疑比特矿业的人（ NYSE: BTCM) 对加密货币赛道的选择进行了有力的反击。 开个玩笑2018年比特币矿难，现在，我们不仅知道比特矿业（NYSE:BTCM）不是裸泳，而且“泳衣、泳帽、泳镜”都配备齐全。

宝剑锋自磨砺出，梅花香自苦寒来。 在经历了二季度加密货币市场的“回暖”和“苦寒”后，比特矿业（NYSE:BTCM）的成绩有目共睹，再加上成熟上市公司日益积累的经验和资源优势。深耕多年的区块链行业，以及清晰明确的全球化战略发展方向，其行业领先地位无疑将得到进一步巩固。