【币圈】公司ICO涉嫌“擅自发行股票”被判有期徒刑一年六个月！ ！ ！

随着数字加密货币和区块链技术的不断发展和完善，ICO融资方式逐渐得到更广泛的应用，ICO逐渐成为区块链行业最重要的融资机制。

根据现有的实际案例来看，ICO的发行主体大致有两类：一是ICO发行是基于线下实体公司的运作，比如Lykke币，这个token的发行主体是在瑞士注册的Lykke金融科技公司，代币置换规则规定，Lykke代币可以直接与金融科技公司股权挂钩，每100个Lykke代币可获得1股公司股权。 这类代币的性质本质上更接近于公司股票，即投资者用资本换取公司的所有权，成为公司的“股东”，其收益与公司的收入直接挂钩。

其次，ICO的发行不依赖于线下实体公司，即ICO发行人虽然可能有企业背景，但ICO发行与项目发行公司没有直接的直接关系，而是基于去中心化进行的由网络出来。 项目的发行方完全依赖ICO项目的技术团队。 技术团队负责项目启动、代币发行、产品开发和进一步运营，筹集的资金不属于“管理团队”所有权的投资。 相反，它是对该团队下的产品或服务的投资。

虽然从目前的实践来看，确实存在以上两类ICO发行主体，但我们一般只将上述第二类ICO视为典型ICO，认为第一类ICO的本质更多倾向于投资股票。

在我国管辖范围内，即在中华人民共和国境内，股票、公司债券以及国务院依法认可的其他证券的发行和交易，必须遵守证券法的规定。 那么，上述股票型证券型代币等Lykke代币如果在我国发行，自然会产生相关的法律风险。 笔者拟通过模拟案例说明相关行为的法律风险，提醒相关ICO项目发行方注意。

相关案例

某区块链科技公司拟为其正在开发的区块链新技术应用进行ICO，以获得融资完成项目的研发。 该公司在其ICO白皮书中表示：本次ICO项目接受比特币形式的投资，每个比特币可兑换10个项目代币，每100个项目代币可获得1股公司股权。

该项目通过ICO获得1000枚比特币，价值2700万元。 2017年某月，公司项目组被抓获后供述了上述事实。

人民法院查明，被告X公司及其主要负责人未经国家有关部门批准，将股权转让给不特定的社会对象。 数额巨大，后果严重。 其行为已构成擅自发行股票罪，应依法予以惩处。 公诉机关以犯罪罪名对他提起公诉。 量刑： 1、被告人X公司犯擅自发行股票罪，判处罚款人民币2700万元（该款项须自本判决生效之日起30日内缴纳）； 2、被告人Z犯擅自发行股票罪。 犯，判处有期徒刑一年六个月。

工艺差异

我国《证券法》第二条规定：“在中华人民共和国境内，股票、公司债券和国务院依法认可的其他证券的发行和交易，适用本法。” 规定。 第十条规定了我国证券发行的条件：“公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并报国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门批准；个人不得向公众发行证券。”

标准的股票投资流程一般包括以下几个步骤：首先比特币涉嫌罪名，公司创始人招募人才，组建自己的管理团队，并拥有管理团队； 二是经营团队通过实施经济活动获得经济回报； 三、外部投资人出资，投资对象为管理团队，以现金出资换取管理团队的所有权； 第四，投资人的收益直接关系到管理团队的经营状况。

ICO投资流程大不相同：首先，ICO项目的创始人招募人才，组建自己的管理团队，拥有管理团队； 其次，管理团队进行经济活动，设计和制造功能应用程序或专有代码。 第三，管理团队发行并拥有其产品和服务——功能应用程序或特殊代币； 第四，外部投资人出资，投资对象是团队的产品和服务，即他们发行的功能。 功能应用或代币，投资资金换取功能或代币的部分所有权； 第五，投资者的收益与功能应用或代币的投机价值直接相关。

本案中，虽然X公司通过ICO发行其项目产生的数字加密代币，但由于此类代币与公司股份有直接联系，投资人通过投入资金获得公司所有权，投资人收益与经营状况有直接联系的管理团队。 因此，我们普遍认为，该行为可定性为“未经法定权力机构批准，擅自或变相公开发行证券”。

《证券法》第一百八十八条规定：未经法定权力机构批准或者变相公开发行证券的，责令停止发行，退还所募集资金，并加收银行同期存款利息，并对非法募集资金的100%处以罚款。 处五分之一以上百分之五以下罚款； 擅自或者变相公开发行证券设立的公司，由依法履行监督管理职责的机构或者部门会同县级以上地方人民政府予以取缔。 对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处三万元以上三十万元以下罚款。 《证券法》第231条规定：违反本法规定，构成犯罪的，依法追究刑事责任。

《证券法》第一百八十八条规定了擅自发行证券的行政处罚，即当行为人的行为在性质上属于擅自发行证券，但在数量上不构成违法犯罪时，应当对该行为进行判断根据我国《证券法》第一百八十八条规定，应当给予行政处罚。 根据《证券法》第231条规定，行为人擅自发行证券，超出证券法律、法规规定的范围，符合刑法规定的范围的，应当依照刑法定罪处罚，《证券法》第100条规定：适用我国《刑法》。 第七十九条。

我国《刑法》第一百七十九条规定：未经国家有关主管部门批准，擅自发行股票或者公司、企业债券，数额巨大，后果严重或者有其他严重情节的,处五年以下有期徒刑或者拘役。 ,并处或者单处非法集资数额百分之一以上百分之五以下的罚款。 单位犯前款罪的，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处五年以下有期徒刑或者拘役。

法律监管界限

根据上述法律规定，可以看出我国擅自发行证券是由《证券法》和《刑法》共同规范和调整的，那么两者的监管边界应该如何区分呢？

根据我国《最高人民检察院、公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案起诉标准的规定（二）》第三十四条的规定：未经国家有关部门批准，擅自发行股票、公司、公司债券，涉嫌下列情形之一的，依法追究刑事责任： （一）发行金额在50万元以上的； （三）未及时还款、退货； （四）其他严重后果或者其他严重情节。 也就是说，行为人擅自发行股票或者公司、企业债券，符合上述立案标准的，将适用我国刑法第一百七十九条的规定；构成犯罪的，依法追究刑事责任。 该法第 188 条作了规定。

因此比特币涉嫌罪名，虽然ICO已经成为区块链行业的主要融资方式，但各项目的发行方仍应保持警惕，明确ICO代币发行的性质，不要违反我国相关法律法规的规定。融资的目的。 法律风险。