为什么前几天比特币暴跌？

周一（9 月 23 日）一位朋友给我发了消息。

他说最近有很多“大钱”进入矿圈，而这些大钱就是“10%先生”——

也就是说，为了规避比特币价格波动的风险，他们严格遵守纪律，即时对冲和卖空，确保年化收益率超过10%。

我当时的回答是——

这对货币价格来说不是好消息！

没想到，我们讨论的结果这么快就得到了验证。 9 月 24 日，比特币价格开始小幅下跌，从 9 月 25 日开始比特币怎么跌得这么厉害，比特币直接来到了瀑布……

比特币对应的全网挖矿难度和全网算力增长情况如下：

为什么“10%先生”的巨款导致比特币价格下跌？

总的来说，2019年之前，进入比特币挖矿行业的传统金融机构并不多，因此整个比特币网络的算力保持着比较正常的增长速度。截至2019年6月，比特币挖矿全网算力从未超过55EH/s（2017年底牛市爆发前，比特币全网算力不足10EH/s） )，但从 6 月份开始，随着大量金融机构的进入，整个比特币网络的算力大幅提升，甚至突破了 60/70/80/90 EH/s 的四个整数门槛……

（关于本文涉及的挖矿相关概念，如有不明白请搜索《比特币矿机一天能赚多少钱？》一文）

在非传统金融机构的大笔资金进入挖矿业之前，大多数选择挖矿的矿工很大程度上是出于对比特币价值的信念。这些人挖比特币，只选择部分变现（支付电费和各种费用）。大多数比特币存放在矿工中，不在市场上出售。因此，货币价格仍然相对坚挺。

当这些传统金融机构大量进入挖矿行业时（从 2019 年初开始），他们的资金量很大，当然也挖出了更多的比特币。但他们追求稳定的收入，不想冒货币价格下跌的风险。所以，挖出来卖掉，甚至通过各种金融手段提前锁定价格，保证年化收益10%以上。

那么是时候问了，为什么传统金融机构从 2019 年开始，尤其是从 6 月份开始，如此积极地进入挖矿行业？

我个人认为这可能与世界各地的总体金融状况有关，与欧洲和日本的负收益率政府债券有关——有钱可赚，从不缺资金。

你可能很难想象，在比特币挖矿行业，从 2019 年初到 2019 年 5 月，只要你能以市场价格购买到最新的矿机来挖矿，哪怕比特币的价格不涨不跌，基本还能保证你半年的回报。

没错，就是半年的回报！

不是庞氏骗局，也不是​​高风险高杠杆投资，是稳定收益的比特币挖矿行业！

当日本和欧洲自 2019 年 6 月以来一直处于负利率和负收益率的情况下，你能理解一个半年回报相对安全的投资项目应该有多大的吸引力吗？

当然，随着全网算力的快速提升，现阶段比特币挖矿的收益并没有那么高，但是在本周币价大跌之前，价格计算根据矿机购买价格和电费比特币挖矿收益，1年内的资金回笼还是可以得到适当保障的。

（由于矿机更新换代很快，算力增长很快，比特币挖矿收益具有一定的特殊性。如果比特币价格不变，一年内无法收回资金，继续挖矿未来。矿场的收益会很低甚至是负数，所以一年内资金回笼成为比特币挖矿行业的基本要求）

这也是传统金融机构的大笔资金从 2019 年 6 月开始进入比特币挖矿行业的原因。

下图是2019年8月之前，以比特大陆的蚂蚁S9为例，比特币市场价格与挖矿成本对比（人民币价格，电费按照0.35-0.4元/度计算）。

虽然整个比特币挖矿网络的算力暴涨，导致挖矿难度增加，但根据最新的比特币矿机和0.4元/kWh的电费，大部分矿机都有比特币挖矿成本还在3万元以下比特币怎么跌得这么厉害，以下是部分矿机价格的计算。

也就是说，即使本周币价暴跌，也只会减少矿工的收入，延长进入矿圈的“大钱”的回收期，但距离下半年还差得很远2018 年。大量比特币矿工关闭的时间点。

对于进入挖矿行业的“大钱”来说，这也是一个悖论——他们进入矿圈，为了赚取10%以上的稳定收益，规避币价波动的风险，他们需要及时对冲，挖出的比特币及时卖出。但正是因为他们的抛售，市场上暂时没有那么多的吃单，所以币价进入了暴跌模式，进而导致这些大钱的稳定收益减少并增加了他们的退货周期。

从这个意义上说，如果这些“大钱”还在执行他们的挖币和卖币策略，那么短期内币价可能不会上涨太多，直到市场出现新的趋势，甚至是一些可能再次处于下降趋势 - 但我认为比特币无论哪种方式都很难跌破 6,000 美元。

从我个人的角度来看，如果币价下跌是因为这些“大手笔”的传统大型金融机构进入矿圈，对于相信比特币未来价值的普通人来说，可能正好适合我们。有机会购买比特币。

有人说大机构在卖，你来买，你不就是提货人吗？

说这些话的人很可能有一点固定的心态。

有句话叫“资本规模是回报率的敌人”。资本越大，越传统的资本，能承担的风险就越小，因为它代表了这个社会最主流的价值观和思维，所以这些资金只能得到最普遍的收益。

与传统的大型金融机构相比，我们唯一能打败他们的就是时间。只要判断正确，只要我们用自己的资金在没有杠杆的情况下购买比特币，我们总是有机会击败他们。如果您想获得大多数人看不到的价值，那么您必须做这些大钱做不到也做不到的事情。

加密货币行业通常分为币圈、矿圈和链圈。区块链技术作为一项新兴技术，从一开始就接受风险投资。是第一个与传统金融机构对接的圈子；传统金融机构在进入矿圈的时候，在一定程度上已经认识到比特币的价值；接下来，随着2020年比特币减半，如果这些传统的“大佬们”意识到比特币和黄金差不多，甚至比黄金还要好，进入币圈，那是迟早的事……

就像当前比特币网络算力的疯狂增长一样，当传统金融机构意识到比特币的价值时，这很可能成为下一轮比特币牛市的基础。

所以，即使在短期内（1-3个月），我认为比特币的上涨空间也不大，甚至有下跌的可能，但我绝对不会做空在比特币上。相反，我会很高兴有机会购买，或者在矿机价格下跌时选择挖矿（币价下跌和算力上涨会导致矿机价格下跌）跌倒）...

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