借鉴超主权货币的有效性推动对世界货币体系的探索

《经济学人》2014年第4期 ●经济研究摘要：文章对比特币的优缺点进行了明晰和含糊的解读，对其背景和内涵，以及其作为支付手段和金融服务的表现进行了理性探讨。交易机制。 其缺陷和风险，阐述了这种源自分布式数据库的数字货币的特点和有效性，以及检验和探索世界货币体系创新的途径，比特币与黄金作为国际标准货币的异同，以及美元作为世界货币的差异性比较，展示其“超主权”和“去中心化”有效性，有利于构建新型国际货币体系的实验，具有案例和借鉴作用。 关键词：比特币案例研究世界货币体系 参照超主权货币效率实验 （一）发行与交易机制 比特币是互联网时代金融创新的产物。 它不同于一般定义的货币。 它不是由某个政府、企业或中央银行发行的。 没有任何国家或经济体的信用背书，其购买力不是任何经济体可比的。 它与全身GDP有关，与任何真实货币无关。 它是根据一套互联网协议发行的网络虚拟货币（可用于购买真实的商品和服务），并形成了一个在全球范围内自由流动的比特币交易平台，整个网络就是它的支付系统。

其“超主权”和“去中心化”特征是其核心价值。 在国际信用违约泛滥的背景下，对重构世界货币体系具有探索意义。 比特币出现于2009年，由中本聪（化名）在《比特币：一种点对点电子现金系统》一文中首次提出。 在互联网上使用。 在比特币实现交易功能后，中本聪本人就消失了，这真实地体现了比特币的“去中心化”特性。 比特币没有官方发行机构。 它是一种基于密码学的“去中心化”虚拟货币。 它的产生机制就是俗称的“挖矿”（意思是解决问题）活动。 想要获得比特币，只需要安装一个“挖矿”软件，比特币系统就会不断为玩家电脑提供问题，这些都是苦力计算出来的，玩家电脑就可以开始进行大量的挖矿。计算。 可以获得一定数量的比特币——相当于发行该数量的比特币。 它的本质是一种全世界范围内的计算机解题活动，即整个比特币网络上各个节点的计算机运行一个“算法”一起验证。 换句话说，比特币交易的有效性是根据一种“算法”在整个网络中产生的。

从第一笔比特币交易发生时起，就开始了对比特币交易有效性的验证工作，并支付验证工作，这就是比特币的发行规则。 与此对应的是比特币的生成机制。 全网最先完成每组交易有效性验证操作的网络节点（“矿工”）获得50个比特币的奖励。 一旦验证通过，奖励将减半（从 50 BTC 减为 25 BTC），依此类推。 比特币的发行总量是固定的，2140年只发行2100万枚。比特币的获取方式有两种：一种是通过交易收取对方支付的比特币作为对价； 另一种是通过“挖矿”活动参与比特币的生成机制。 交易的有效性由整个比特币网络上的所有“矿工”检查，以确保每笔交易的唯一性和有效性。 在此前提下，“挖矿”活动体现为互联网参与者对比特币的一种授信行为。 ，参与者投资比特币“挖矿”活动，成为整个比特币网络的一员。 这种行为是对“去中心化”的比特币系统的信任，整个比特币网络的参与者比较比特币是有信用的，为比特币奠定了信用基础。 （二）存在的缺陷和风险 首先，比特币的生成机制使得“挖矿”的先行者很容易获得比特币，而后来者面临的难度逐渐增大，越来越大。

这样的制度设计很容易让人联想到“庞氏骗局”，即投资活动的发起者只是不断玩弄借新还旧债的把戏，并没有实际的投资活动实现收益。 但实际上，比特币不同于“架空”投资标的的“庞氏骗局”（这是“庞氏骗局”的特点），它确实是一种客观存在的金融工具。 但是，比特币虽然不存在标的物被“架空”的风险，也不存在人们对这一货币体系的信心问题，但存在货币偿付能力不足的问题。 由于比特币总量不变，如果将比特币作为国际储备货币或国际结算货币，将面临偿付能力不足的问题，从而对国际贸易产生负面影响。 不变的货币总量也会造成通货紧缩，出现没有货币支付新产品、库存积压、产出过剩的错觉。 比特币供需矛盾的特里芬困境是一种内在的无法解决的矛盾，将导致传统意义上的经济危机，阻碍国家乃至世界的经济发展。 目前，印度央行尚未就比特币的身份做出表态。 挪威政府宣布将比特币交易收入纳入监管范围。 印尼央行尚未正式登记比特币比特币的利弊分析，并开始禁止在市场交易中使用比特币。 韩国拒绝承认比特币和其他形式的虚拟货币的法定货币地位。 其次，比特币是一种用户自制的加密电子货币（即存在于互联网上的数据），只需轻点鼠标即可完成交易。 交易成本极低，无税无踪。

此外，由于比特币尚未得到法律承认，其“法律风险”非常高。 没有中介机构和监管机构的干预，其交易完全自由，不受法律和金融监管的限制和监控。 这种自由和匿名的结果使其交易在全球范围内畅通无阻，将被走私、洗钱、毒品、军火和恐怖主义等组织用作不受监管的货币工具和为其犯罪行为提供资金支持。 无形中助长了这些危害人类的非法贸易在全球范围内变得越来越肆无忌惮。 因此，比特币会成为“恶”币的副作用，是人们需要面对的一个严峻问题。 再次，“虚拟支付货币”只是主权货币支付手段与互联网相结合的产物，仍然是主权货币支付手段在互联网领域的延伸，而比特币是一种新型的“去中心化”虚拟货币这就是比特币与“Q币”、“魔兽金币”等“虚拟支付货币”的本质区别。 如何发挥这种潜在的性能？ 当代世界的任何主权货币都具有“国籍”和一个经济体或经济体联盟的“信用背书”。 总之，有一个经济体的发展水平作为其发行的依据，借鉴超主权货币的有效性，推动对世界货币体系的探索——浅析比特币的优劣势 卢宜斌 71—— 《经济学人》2014年第4期 ●经济学研究取决于其经济增长和货币体系的发展。

任何脱离自身经济发展水平、脱离现有人类社会结构的货币都难以长久。 比特币如何扬清抑浊，利用其独立于主要经济体的优势与现有货币体系相结合、相得益彰，从正反两方面为完善现有主权货币主导体系提供了一个试验案例，而随着人们对货币体系的探索越来越深入，最终提升其自身的性能，这是一个亟待解决的重大课题。 二、产生的背景及其特点的成效 （一）互联网时代的金融创新 目前，世界上流通的货币主要是主权货币（如美元等），主权货币体系包含巨大的“道德风险”，如日本和日本。 美国在利率工具用尽时采取的量化宽松措施，实质是政府违约。 2008年美国次贷危机和全球金融危机之后，独立于主权货币体系的比特币应运而生。 “布雷顿森林体系”时期采用的金汇兑本位制曾起到类似“去中心化”的作用，使当时的国际货币结构相对稳定。 然而，随着信息时代的到来，知识经济爆发的今天，却阻碍了贸易流通和生产力的发展。 中国人民银行行长周小川曾发表论文《对国际货币体系改革的思考》。 这篇论文有一个核心观点：建议推出以“特别提款权”为基础的“超主权货币”，建立符合当代需要的“去中心化”货币体系。

比特币等虚拟货币虽然还缺乏可衡量的金融结构和指标数据，缺乏稳定性，尚不具备“固定价值”，但仍具有完善货币功能的潜力。 在中国，百度的部分服务接受比特币支付，One Foundation Charity Fund 接受比特币捐赠。 在世界发达国家，比特币已经被IT从业者广泛接受，他们在接受比特币的餐厅使用比特币。 北美出现了几家只接受比特币支付的网上商店，并且只用它来购买商品和服务。 加拿大开发了一种自动取款机比特币的利弊分析，可以兑换比特币和主权货币。 美国有专门的对冲基金在外汇市场从事比特币套利活动。 德国财政部表示，比特币不属于电子货币或外汇，而是一种根据德国银行业法规实施的金融工具，以这种方式“合法化”，允许其用于纳税和从事贸易活动。 上述一系列活动表明，比特币已经发挥了一定的“流通手段”和“支付手段”的功能。 面对这种新兴的虚拟货币，我们应该避开它的缺点，最大限度地发挥它的好处，这样它的认可度就会随着使用人数的增加而增加。 例如，如果比特币在世界主要经济体中占有一定比例的流通量，就可以用比特币为劳动力定价，进而具有“价值尺度”、“存储手段”乃至“世界货币”的功能。 也就是说，当比特币具备了履行货币各项功能的能力时，将为推动世界货币体系的创新提供更多的启示和借鉴。

(2) 分布式数据库衍生的数字货币的特点和有效性。 比特币系统基于点对点网络（peer-to-peer，P2P是一种通信方式，每个参与者具有相同的能力，即在整个网络中每个节点的地位是平等的，有没有主次之分）技术思维，它是一种P2P形式的数字货币。 这种传输意味着只要互联网存在，整个网络就是比特币的支付系统。 与其他需要支付中心的虚拟货币不同，比特币的“去中心化”特征是其“超级主权货币”的寓意。 ” 有效性的根本原因。比特币交易活动是全网共同产生的，不需要任何中介机构来验证交易的有效性。由于没有银行系统、第三方支付平台等中介机构参与其中比特币交易的交易过程，不需要支付任何中介费用，这使得使用比特币进行交易没有交易成本，也没有摩擦。这一特性使得交易在一个完全理想的市场环境下进行。比特币的本质和发行机制是基于密码学的“算法”和“协议”，其交易活动由整个比特币网络共同验证（“挖矿”），交易的有效性必须由全网验证，每个网络节点都会对每一笔比特币交易进行验证，并且只有计费链最长的比特币才会被全网识别为真正的交易。想要伪造交易，他的计算机算力必须超过全网所有节点算力的总和。 因此，伪造交易、进行“多次支付​​”或篡改交易记录的成本极高。

这一特性使得比特币必须在验证活动中生成，不能通过其生成机制以外的方式伪造，任何人都无法凭空伪造比特币。 比特币是基于分布式数据库产生的，除非整个互联网停止与比特币协议相关的数据计算和传输，如果只有少数几个大型比特币支付平台或比特币股票和外汇交易所停止运营，整个比特币网络系统将不会停止运作，比特币不会被淘汰。 由于比特币没有官方发行机构，没有政府、金融机构或中介机构干预，比特币的总量是恒定的，其流通量无法被操纵。 可以借用它的这一特性来应对主权货币发行当局的“信用违约”问题。 由此可见，与原来的主权货币网银支付不同，使用比特币作为支付方式与使用原来的网银作为支付方式有着根本的区别。 它具有“完全脱媒”、“无交易成本”、“匿名”、“自由”和“安全”等特性和性能。 依靠整个比特币网络来验证所有交易的有效性，包含了“去中和”的显着优势和先进性能。 如此高度“去中心化”的货币做法，在人类货币史上是前所未有的。 有助于建立“超主权货币”体系的理论探索和金融实践，对于改进和完善现有国际货币体系具有启示意义。 三、对世界货币体系创新的探索和借鉴意义 （一）比较黄金作为世界货币的身份和区别 主要有以下三个不同点。

首先，黄金获得了“公平”地位。 无论是人类历史上各个时期文明的发展，还是现代经济体系的建设，黄金都被赋予了“历史价值”和“社会价值”。 黄金具有最基本的使用价值和价值。 每个人都知道黄金，都渴望得到黄金。 比特币是货币体系与互联网技术发展相互作用的产物。 它基于金融工具创新的技术信念，其价值来自于整个比特币网络对比特币的信心。 目前，比特币还没有得到大众的认可，大众对它的认可度和接受度还有待证实。 其基于密码学的生成机制尚未得到货币学术界的认可。 相比之下，黄金更有价值。 基于“格雷欣法则”，我们有理由认为，现阶段比特币与黄金相比，是一种“劣币”。 其次，在纸币贬值时期，黄金虽然可以发挥最可靠的保值手段和最后的支付手段的作用，成为人们愿意持有的具有最终保障的安全资产。 不过，只要世界主要经济体之间不发生大规模武装冲突，黄金作为最后保值手段和支付手段的作用就很难不时发挥出来。 中期来看，黄金价格走势与美国经济繁荣程度呈负相关趋势，投资者更倾向于将黄金配置为“避险资产”。 国际金价波动的特点，使得黄金无法真实反映全球经济。 发展现状。 此外，目前的国际黄金价格被认为被高估了。 之所以高估，是因为人们对黄金的崇拜体现在黄金价格上，本质上是一种“崇拜溢价”。

“邪教溢价”会随着人们投资理性化程度的提高而逐渐消失。 比特币作为一个“新兴事物”，恰恰让人们对其作为货币发展的预期更加理性，其价值判断也比黄金更加理性。 从另一个角度来看，“去中心化”是比特币和黄金的共同优势。 比特币的“挖矿”活动就像人们可以开采黄金，但不能“发行”黄金一样。 到2140年，将产生2100万个比特币，其发行总量是固定的。 从货币供给的“稀缺性”（产量有限，增长极慢）来看，比特币和黄金也有相似之处。 优点是可以扬长避短的效果。 72——《经济学人》2014年第4期 基于以上原因，笔者认为将比特币纳入创新世界货币体系的探索范畴，有利于...