对冲基金经理如何降低风险，解释原理

对冲基金经理如何降低风险，解释原理

对冲基金，又称对冲基金或套利基金，是指金融期货、金融期权等金融衍生品和金融机构的组合合约对冲交易获利原理，以风险投机为手段，旨在赚取利润。它是一种投资基金形式，是一种豁免市场产品。它的意思是“风险对冲基金”。对冲基金的名字叫基金，与共同基金的安全、收益、增值的投资理念有着本质的区别。

所谓对冲基金，就是同时买入两种或两种以上价格负变动的证券产品，形成投资组合。同时，预计该投资组合中不合理的证券产品价格将逐渐消失，从而使您的整个投资组合盈利

例如，在 1997 年意大利政府债券利率高于德国政府债券利率时，预计随着欧洲面临欧洲一体化进程的加速，欧洲政府之间金融交易的增加将关闭各国政府债券之间的利率差距，因此您可以同时做多高利率债券和做空低利率债券。当未来两种债券的利率相等时，整个投资组合都会获利。

对冲基金大多使用金融衍生品和工具，以及卖空，进行买卖，力求在大幅上涨或大幅下跌的市场中抓住获利机会。对冲基金的投资目标相对广泛。除传统证券外，对象还包括期货、期权以及各种金融衍生品和工具。更多地利用金融衍生品和工具以及卖空等手段进行交易。投资多种资产并使用对冲技术。如果你不卖空，你必须使用财务杠杆，例如从银行筹集资金来增加你的赌注。

对冲基金经理在他们的操作中具有很大的灵活性。因此，对冲基金经理可以利用市场上几乎所有合法的手段进行交易和买入，以赚取利润和高额回报。除了传统的长期持有证券商品外，常见的交易策略还有以下几种：

1、卖空证券或商品。

2、买卖股票指数和股票期权、期货或其他金融衍生品和工具。

3、利用借来的资金进行投资，增加投资，以达到倍增收益的目的。

4、使用套期保值等方法赚取低风险收益。

操作

在初始套期保值操作中，基金经理在买入一只股票后，同时以一定的价格和期限买入该股票的看跌期权（Put Option）。看跌期权的效用是当股价跌破期权定义的价格时，看跌期权的持有者可以将手中持有的股票卖给对冲基金

门票以期权定义的价格出售，从而对冲股票价值下跌的风险。在另一种套期保值操作中，基金经理首先选择某一类看涨的行业，买入该行业的几只优质股票，同时按一定比例卖出该行业的几只劣质股票。这样组合的结果是，如果行业预期表现良好，优质股的涨幅将超过同行业其他股票，买入优质股的收益将大于空头的损失。出售劣质股票；如果预测错了，这个行业的股票不会上涨反而会下跌。 ，那么差的公司的股票跌幅肯定大于优质股票，卖空的利润一定要高于优质股票下跌造成的损失。由于这种操作方式，早期的对冲基金在保守的投资策略中被用作对冲和套期保值的一种基金管理形式。然而，随着时间的推移，金融衍生品的作用得到了更好的理解，近年来对冲基金的流行是由它们在熊市中赚钱的能力推动的。从 1999 年到 2002 年，公共基金平均每年损失 11.7%，而同期对冲基金每年平均上涨 11.2%。对冲基金之所以能取得如此骄人的成绩是有原因的，而它们所取得的收益并不像外界所理解的那么容易。几乎所有对冲基金经理都是优秀的金融经纪人。

对冲基金使用的金融衍生品的价格/交易量（以期权为例）具有三个特点：

首先，它可以用更少的资金完成更大的交易。人们称之为对冲基金放大倍数，通常为20到100倍；当交易量足够大时，会影响价格；

其次，根据洛伦兹·格利茨的说法，期权合约的买方只有权利而没有义务，即在交割日，如果期权的行使价不利于期权持有人，持有人不得履行它。这种安排降低了期权购买者的风险，同时诱使人们进行风险更大的投资（即投机）；

第三，根据约翰赫尔的说法，期权的执行价格与期权标的资产（特定标的）的现货价格偏离得越远合约对冲交易获利原理，其自身价格就越低，这将给对冲基金后续的投机。来方便。

在对冲基金经理发现金融衍生品的上述特点后，他们掌握的对冲基金开始改变投资策略。他们将对冲交易的投资策略转变为通过大量交易来操纵几个相关的金融市场。从价格变动中获利。

目前，对冲基金常用的投资策略有20多种，其方法可分为以下五种：

( 一）多空头，即同时买卖股票，可以是净多头，也可以是净空头；

(二）市场中性，即同时买入低价股和卖出高价股；

(三）可转换套利，即以较低价格买入可转换债券，同时卖空标的股票，反之亦然；

(四）全球宏观，即从上到下分析各个地区的经济金融体系，根据政治经济事件和主要趋势进行买卖；

(五）管理期货，即持有各种衍生品的多头和空头头寸。对冲基金最经典的两种投资策略是“卖空”和“杠杆”。空头买入股票作为空头-期限投资就是在短期内卖出自己买入的股票，然后在其股价下跌时买回套利。空头者几乎总是借别人的股票来做空头（“多头头寸”，long头寸，是指自己买股票作为长期投资）。在熊市中采取空头策略是最有效的。如果股市不跌反升，那么卖空者就押错了方向。股市。那你就得花大价钱买回升值的股票，吃掉亏损。由于短线投资策略的高风险，普通投资者不使用。“杠杆”（leverage）有在金融界有多重含义，它的英文单词有multip勒的意思。最基本的含义是“杠杆”，通常是指利用信贷手段扩大自己的资本基础。信用是金融的命脉和燃料，通过“借贷杠杆”这种方式进入华尔街（融资市场）和对冲基金创造“共生”关系。在高风险的金融活动中，“杠杆”成为华尔街为大玩家提供杠杆的机会。对冲基金从大银行借入资金，华尔街提出买卖债券、Back office等。也就是说，持有银行贷款的对冲基金反过来又以佣金的形式将大量资金投入华尔街。 .

双向操作

“世界上有很多类型的对冲基金，有的专注于黄金投资，有的专注于石油投资，有的专注于债券投资。最基本的投资要求是绝对回报？？它是一个单一的回报指标；相比之下，传统基金一般只追求相对回报？？它是相对于市场指标的回报水平，例如即使获得相对回报也跑赢市场。在操作上，前者会使用对冲工具双向操作，而后者的操作方向一般是单一的。”

对冲基金疯狂

从投资思路来看，对冲基金可以分为宏观类型和相对价值类型。宏观型以索罗斯的量子基金为代表，主要分析宏观动态，关注市场整体发展趋势。相对价值对冲基金主要投资于各类股票证券和金融衍生品。曾经失败的长期资本管理基金就是这种类型的典型。由于此类资金可以杠杆化，因此如果预测错误，风险极高。

“在大盘上涨时，对冲基金只要跟随大盘就可以获得投资回报，但在下跌时，必须及时对冲风险。这可以通过卖空来实现。”对冲基金可以在所投资股票的股价下跌时，进行“卖空”，使用高位看跌期权或蓝筹股指期货，低位平仓，获取差价收益进行补仓为股价下跌的损失。 “风险程度要根据投资组合来评估。如果你手里有很多个股票组合，某个股票组合在下跌，但你还想继续持有这些股票，你可以做空一个大-cap期货指数对冲。这部分损失和风险。"