2021年RMBS发行近5000亿：节奏政策影响大，机构建议引导加快发行

21世纪经济报道记者李源北京报道，中债信息网显示，目前仅有中国工商银行、中国银行、中国邮政储蓄银行3家银行完成了首单抵押贷款支持证券（ RMBS) 今年发行。它比去年同期减少了近一半。

受2021年贷款集中政策影响，银行发行房贷RMBS意愿强烈，但在监管窗口的引导下，下半年发行步伐将放缓。数据显示，21家银行机构全年共发行RMBS 62张，总规模4993亿元，较2020年增长17.65%，但仍低于峰值5843亿元2018 年。

标普评级预测，2022年RMBS的整体发行规模仍将在中国结构性金融市场产品发行中排名第一，但可能会受到疫情及相关房地产政策的不确定性影响。

“建议在风险可控的前提下，进一步降低RMBS参与者的准入门槛，促进市场主体多元化。目前，受房贷集中度、三红线，多家银行面临存量房贷规模缩减的压力，未来银行通过RMBS调整信贷结构的需求将越来越大，我们要抓住这个市场机遇，引导更多商业银行加快步伐提高RMBS的发行。”中国银行飞马研究院高级研究员李认为。

发布节奏政策影响明显

RMBS作为盘活银行存量资产、缓解资金压力、调整资产结构、转变盈利方式的重要手段，自2005年推出以来，市场规模不断扩大，现已成为我国资产证券化市场最重要的产品。一个。

从21家银行2021年共发出62张订单，总额4993亿元人民币来看，发行人包括大型国有银行、股份制银行、城商行和农商行。其中，大型国有银行占比超过60%，股份制银行和城商行分别占比23%和15%。

与此同时，RMBS现货债券的交易量也有明显增长，2021年达到6006.7亿元，占整个银行间市场信用ABS交易量的比例从2010年的不到1%至2021年底的80.36%成为银行间市场交易量最大的信用ABS。

但从去年12月以来RMBS的发行情况来看，并未达到市场预期。 “考虑到商业银行每年12月调动住房抵押贷款授信额度的需求，预计2021年12月中下旬RMBS发行量仍将在1000亿元左右，但实际发行量为0 。”一位业内人士表示，今年以来只有3家银行发行了RMBS，与去年同期相比也减少了近一半。

实际上，从去年全年来看，在6、7月份RMBS暂停发行后，8、9月份又重新启动，发单数量和“井喷”金额，与两个月13单1000多单 完成1亿元发行。不过，10月下旬，两大银行RMBS发行延期，21世纪经济报道记者独家获悉，为监管窗口引导发行节奏。

产研认为，尽管受到房贷融资监管的限制，但由于住房按揭贷款规模大、当前证券化率基数偏低，RMBS发行仍有较大空间。未来。

“目前，我国RMBS市场规模仍然有限，发展水平还比较初级。 2021年我国RMBS存量规模2.3万亿元央行增发了多少货币，约占6.2%，约占我国GDP的2.1%，远低于与美国等国家的RMBS规模相媲美，未来发展潜力巨大。”李佩嘉也说了。

机构建议全面提高审批效率

关于今年RMBS的发行，标普认为，整体发行规模仍将在中国结构性融资市场产品发行中排名第一，但可能受疫情及相关房地产政策的不确定性影响；以国有银行和股份制银行为主，新的发起人将陆续加入。

针对个别房企风险事件，标普评级表示房企信用风险事件今年可能会继续发生，需继续关注仅抵押房屋的建设和交付风险通知登记在标的资产中。 、社区和开发商集中的风险，以及受托人未及时办理正式抵押登记而无法行使抵押权的风险。

“RMBS的标的资产质量对RMBS的顺利发行将起到重要作用。种种现象表明，未来住房抵押贷款违约风险可能会增加，包括很多房地产开发商当前经营状况的恶化，以及出现债务违约的增加，进一步增加了资金链断裂的风险，从而反过来又会导致项目烂尾的风险，导致部分购房者，尤其是期房购房者的还款意愿下降。”李培佳分析道。

李培嘉表示，需要出台更有针对性的措施，解决当前RMBS发展过程中存在的审批流程长、投资者结构表一、定价机制不完善、发行动机不足。还要着眼长远，吸取各国RMBS发展的经验教训央行增发了多少货币，从产品设计、风险隔离、信用评级等方面做好规划，引导长远稳定发展RMBS。例如，可以简化备案程序，提高发行效率，降低发行门槛，扩大发行规模。 “目前RMBS的发行需要商业银行向央行申请注册额度并备案。建议进一步简化备案流程，提高备案速度，全面提高审批效率。”

值得注意的是，去年10月以来，金融管理部门多次就房地产发声，表示将坚定维护房地产市场健康发展，维护住房消费者合法权益据分析，RMBS作为调动抵押贷款额度的工具之一，可以精准控制发行量，同时也有利于银行间的额度分配，以遵循原则。特定城市的政策。

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